Οι νέες παραγγελίες που δέχθηκαν οι επιχειρήσεις στο σύνολο των κλάδων αυξήθηκαν τον Ιούλιο κατά 2,5% σε σχέση με τον Ιούνιο
Τα νεότερα στοιχεία της Ομοσπονδιακής Στατιστικής Υπηρεσίας καταγράφουν μια αξιοσημείωτη ενίσχυση των βιομηχανικών παραγγελιών στη Γερμανία.
Ειδικότερα, οι νέες παραγγελίες που δέχθηκαν οι επιχειρήσεις στο σύνολο των κλάδων αυξήθηκαν τον Ιούλιο κατά 2,5% σε σχέση με τον Ιούνιο, καταγράφοντας έτσι την τρίτη διαδοχική μηνιαία άνοδο.
Η εξέλιξη αυτή αποτελεί θετικό στοιχείο για τον καγκελάριο Friedrich Merz, ο οποίος αναζητά επιχειρήματα που θα στηρίξουν την οικονομική του πολιτική ενόψει των κρατιδιακών εκλογών στην ανατολική Γερμανία.
Στο ίδιο θετικό κλίμα κινήθηκαν και οι αναθεωρημένες προβλέψεις για τη γερμανική οικονομία. Τα οικονομικά ινστιτούτα εμφανίζονται πλέον πιο αισιόδοξα για την ανάπτυξη κατά το τρέχον έτος. Ενδεικτικά, η LBBW προβλέπει πλέον αύξηση του ΑΕΠ κατά 0,7%, έναντι προηγούμενης εκτίμησης για ανάπτυξη 0,5%.
Ωστόσο, ακόμη και μια ανάπτυξη της τάξης του 0,7% δύσκολα μπορεί να θεωρηθεί εντυπωσιακή, ιδιαίτερα αν ληφθούν υπόψη οι δημόσιες δαπάνες, οι οποίες αντιστοιχούν επισήμως στο 52,5% του ΑΕΠ, καθώς και ο νέος δανεισμός που αναμένεται να διαμορφωθεί περίπου στο 4% του ΑΕΠ φέτος.
Υπό αυτά τα δεδομένα, η συγκεκριμένη επίδοση δεν αποτελεί απαραίτητα ένδειξη ουσιαστικής αλλαγής πορείας της οικονομίας. Αντίθετα, η εικόνα παραπέμπει σε έναν ιδιωτικό τομέα που εξακολουθεί να συρρικνώνεται, με τις πραγματικές του επιδόσεις να υπολείπονται κατά περίπου 2% έως 3%.
Μια ανάπτυξη που στηρίζεται στο χρέος
Το ζήτημα που τίθεται είναι κατά πόσο η αύξηση της οικονομικής δραστηριότητας μπορεί να θεωρηθεί πραγματική ευημερία όταν στηρίζεται σε πιστώσεις και δημόσιο δανεισμό.
Η εικόνα που δημιουργείται είναι αυτή μιας οικονομίας όπου η κρατικά χρηματοδοτούμενη ζήτηση ενισχύει τα μεγέθη, δημιουργώντας ένα τεχνητό οικονομικό στήριγμα. Το ερώτημα, επομένως, είναι κατά πόσο μπορεί να προκύψει διατηρήσιμη πραγματική ανάπτυξη από πιστώσεις που δημιουργούνται μέσω αυξημένου δανεισμού.
Η πραγματική οικονομία, ωστόσο, παρουσιάζει μια διαφορετική εικόνα.
Η σύγκριση των νέων παραγγελιών με τον αντίστοιχο μήνα του προηγούμενου έτους δημιουργεί αρχικά μια ιδιαίτερα θετική εντύπωση. Τον Ιούλιο οι παραγγελίες ήταν 13% υψηλότερες από έναν χρόνο νωρίτερα, επίδοση εξαιρετικά υψηλή για τα γερμανικά δεδομένα και συγκρίσιμη, ως προς το μέγεθος, με ρυθμούς που είχαν παρατηρηθεί στις περιόδους του μεταπολεμικού οικονομικού θαύματος.
Η συγκεκριμένη επίδοση είναι τόσο ισχυρή ώστε η επενδυτική ζήτηση εμφανίζεται ικανή να ενισχύσει συνολικά το ΑΕΠ και να αντισταθμίσει τις ιδιαίτερα αδύναμες επιδόσεις σε άλλους τομείς της οικονομίας.
Κατανάλωση και λιανεμπόριο σε αντίθετη κατεύθυνση
Η εικόνα, όμως, αλλάζει όταν εξετάζονται τα επιμέρους στοιχεία.
Οι λιανικές πωλήσεις υποχώρησαν τον Ιούλιο κατά 2,5% σε πραγματικούς όρους σε σύγκριση με τον ίδιο μήνα του προηγούμενου έτους. Παράλληλα, τα πραγματικά έσοδα στον ξενοδοχειακό κλάδο μειώθηκαν κατά περισσότερο από 5% σε ετήσια βάση.
Συνολικά, η ιδιωτική κατανάλωση παρέμεινε στάσιμη κατά το πρώτο εξάμηνο του έτους. Την ίδια στιγμή, ο πληθωρισμός, ο οποίος βρίσκεται πλέον στο 3%, εξακολουθεί να περιορίζει σταδιακά την αγοραστική δύναμη των νοικοκυριών.
Έτσι, πίσω από τη θετική εικόνα των συνολικών παραγγελιών κρύβεται μια σημαντική ιδιαιτερότητα.
Το «κρυφό» βάρος των στρατιωτικών παραγγελιών
Η εντυπωσιακή αύξηση των βιομηχανικών παραγγελιών συνδέεται σε μεγάλο βαθμό με έναν συγκεκριμένο κλάδο: τον εξοπλισμό μεταφορών.
Στην κατηγορία αυτή περιλαμβάνονται, σε μεγάλο βαθμό, παραγγελίες που αφορούν στρατιωτικό εξοπλισμό. Ως αποτέλεσμα, τα στατιστικά στοιχεία αποτυπώνουν σε σημαντικό βαθμό την επέκταση της αμυντικής βιομηχανίας, την ώρα που οι ιδιωτικές επιχειρήσεις δεν προχωρούν σε αντίστοιχης κλίμακας επενδύσεις.
Το μέγεθος της επίδρασης είναι ιδιαίτερα χαρακτηριστικό. Εάν εξαιρεθεί ο συγκεκριμένος κλάδος, οι παραγγελίες του οποίου αυξήθηκαν κατά 126,4% μέσα σε έναν μόλις μήνα, η συνολική εικόνα των βιομηχανικών παραγγελιών μετατρέπεται από θετική σε αρνητική: αντί για αύξηση 2,5%, καταγράφεται πτώση 1,4% τον Ιούλιο.
Βαριές απώλειες για τη γερμανική αυτοκινητοβιομηχανία
Τα επιμέρους στοιχεία επιβεβαιώνουν ότι η γερμανική βιομηχανία εξακολουθεί να βρίσκεται υπό έντονη πίεση.
Ιδιαίτερα δύσκολη παραμένει η κατάσταση στην αυτοκινητοβιομηχανία, έναν από τους σημαντικότερους πυλώνες της γερμανικής οικονομίας. Οι παραγγελίες προς τους Γερμανούς κατασκευαστές αυτοκινήτων μειώθηκαν κατά 12,5% σε μηνιαία βάση.
Η εικόνα αυτή αποτυπώνει τις σοβαρές πιέσεις που αντιμετωπίζει η γερμανική βιομηχανία, με τον κλάδο του αυτοκινήτου να βρίσκεται στο επίκεντρο.
Παράλληλα, οι παραγγελίες από το εξωτερικό μειώθηκαν συνολικά κατά 2,1%, ενώ οι πελάτες εκτός της ευρωζώνης περιόρισαν τις παραγγελίες γερμανικών βιομηχανικών προϊόντων κατά 10,1%.
Αντίθετα, οι εγχώριες παραγγελίες αυξήθηκαν κατά 9,1% σε σχέση με τον Ιούνιο. Η εξέλιξη αυτή ενισχύει την εκτίμηση ότι μέρος της αύξησης μπορεί να συνδέεται με τις πρώτες σημαντικές δαπάνες που χρηματοδοτούνται από το ειδικό ταμείο της γερμανικής κυβέρνησης.
Ο Μερτς ποντάρει στον στρατιωτικό κεϋνσιανισμό
Η οικονομική πολιτική του Friedrich Merz και του υπουργού Οικονομικών Lars Klingbeil παρουσιάζεται ως ένα ακόμη πείραμα κρατικής τόνωσης της οικονομίας μέσω αυξημένων δαπανών και δανεισμού.
Η λογική αυτή βασίζεται στην ενίσχυση της ζήτησης μέσω κρατικών πόρων, με την αμυντική βιομηχανία να αποτελεί πλέον βασικό όχημα αυτής της προσπάθειας.
Η πολιτική για το κλίμα, σε συνδυασμό με τις πιέσεις που δέχεται η γερμανική οικονομία, έχει δημιουργήσει ένα ιδιαίτερα δύσκολο περιβάλλον. Καθώς τα προβλήματα εντείνονται, η κυβέρνηση επιχειρεί να αντιδράσει μέσω ενός μοντέλου στρατιωτικού κεϋνσιανισμού που στηρίζεται στον δανεισμό.
Η προσδοκία είναι ότι οι αυξημένες δαπάνες για άρματα μάχης, drones και πυροβόλα θα λειτουργήσουν ως κινητήρας της οικονομίας, αντικαθιστώντας μέρος της ζήτησης που στο παρελθόν κατευθυνόταν σε εξειδικευμένο εξοπλισμό, οχήματα, εργαλειομηχανές και βιομηχανικές εγκαταστάσεις.
Το χρέος αυξάνεται με ταχύτητα
Το βασικό πρόβλημα αυτής της στρατηγικής είναι ότι η τόνωση της οικονομίας συνοδεύεται από σημαντική αύξηση του δημόσιου χρέους.
Τα στοιχεία που δημοσιοποιήθηκαν στις αρχές της εβδομάδας έδειξαν ότι ο νέος δανεισμός της Γερμανίας αυξήθηκε από 35 δισ. ευρώ σε 71 δισ. ευρώ κατά το πρώτο εξάμηνο του έτους.
Με την προσθήκη του χρέους των δήμων, αλλά και των δαπανών του ειδικού ταμείου, οι οποίες αναμένεται να αυξηθούν κυρίως κατά το δεύτερο εξάμηνο, η συνολική αύξηση του γερμανικού χρέους εκτιμάται ότι θα ανέλθει σε τουλάχιστον 180 δισ. ευρώ μέσα στο 2026.
Το ποσό αυτό αντιστοιχεί σε νέο δανεισμό που ξεπερνά το 4% του ΑΕΠ.
Η συγκεκριμένη πολιτική δημιουργεί, συνεπώς, μια οικονομία που στηρίζεται ολοένα περισσότερο στην κρατική δαπάνη και στον δανεισμό, με το ερώτημα να αφορά πλέον τη βιωσιμότητα αυτού του μοντέλου.
Η γερμανική βιομηχανία έχει ήδη χάσει έδαφος
Πέρα από τα βραχυπρόθεσμα στοιχεία, η μακροπρόθεσμη εικόνα είναι ακόμη πιο ανησυχητική.
Η Γερμανία βρίσκεται αντιμέτωπη με μια διαδικασία σταδιακής βιομηχανικής αποδυνάμωσης. Η συνολική βιομηχανική παραγωγή της χώρας έχει μειωθεί περίπου 15% σε σχέση με το υψηλότερο επίπεδό της το 2018.
Η εξέλιξη αυτή αποτυπώνει τη σοβαρότητα των προβλημάτων που αντιμετωπίζει η γερμανική παραγωγική βάση, παρά το γεγονός ότι η συγκεκριμένη υποχώρηση δεν βρίσκεται πάντα στο επίκεντρο της δημόσιας συζήτησης.
Ακόμη και η αμυντική βιομηχανία, η οποία σήμερα εμφανίζει έντονη δραστηριότητα, δεν μπορεί να θεωρείται ότι θα παραμείνει ανεπηρέαστη. Η σημερινή ανάπτυξή της εξαρτάται σε μεγάλο βαθμό από τις κρατικές δαπάνες και τις επιδοτήσεις.
Εφόσον η δημοσιονομική κατάσταση επιδεινωθεί και οι επιδοτήσεις περιοριστούν, η σημερινή εικόνα μπορεί να αλλάξει γρήγορα.
Τότε θα γίνει ακόμη πιο εμφανές το βασικό πρόβλημα της γερμανικής οικονομίας: το υψηλό ενεργειακό κόστος, η υπερβολική ρύθμιση και το δυσμενές επιχειρηματικό περιβάλλον καθιστούν ολοένα δυσκολότερη την πραγματοποίηση βιομηχανικών επενδύσεων με ικανοποιητικές αποδόσεις.
Υπό αυτές τις συνθήκες, η προσωρινή ώθηση που προσφέρει ο στρατιωτικός κεϋνσιανισμός του Merz δεν φαίνεται ικανή να αλλάξει τη θεμελιώδη εικόνα της γερμανικής οικονομίας.
www.bankingnews.gr
Ειδικότερα, οι νέες παραγγελίες που δέχθηκαν οι επιχειρήσεις στο σύνολο των κλάδων αυξήθηκαν τον Ιούλιο κατά 2,5% σε σχέση με τον Ιούνιο, καταγράφοντας έτσι την τρίτη διαδοχική μηνιαία άνοδο.
Η εξέλιξη αυτή αποτελεί θετικό στοιχείο για τον καγκελάριο Friedrich Merz, ο οποίος αναζητά επιχειρήματα που θα στηρίξουν την οικονομική του πολιτική ενόψει των κρατιδιακών εκλογών στην ανατολική Γερμανία.
Στο ίδιο θετικό κλίμα κινήθηκαν και οι αναθεωρημένες προβλέψεις για τη γερμανική οικονομία. Τα οικονομικά ινστιτούτα εμφανίζονται πλέον πιο αισιόδοξα για την ανάπτυξη κατά το τρέχον έτος. Ενδεικτικά, η LBBW προβλέπει πλέον αύξηση του ΑΕΠ κατά 0,7%, έναντι προηγούμενης εκτίμησης για ανάπτυξη 0,5%.
Ωστόσο, ακόμη και μια ανάπτυξη της τάξης του 0,7% δύσκολα μπορεί να θεωρηθεί εντυπωσιακή, ιδιαίτερα αν ληφθούν υπόψη οι δημόσιες δαπάνες, οι οποίες αντιστοιχούν επισήμως στο 52,5% του ΑΕΠ, καθώς και ο νέος δανεισμός που αναμένεται να διαμορφωθεί περίπου στο 4% του ΑΕΠ φέτος.
Υπό αυτά τα δεδομένα, η συγκεκριμένη επίδοση δεν αποτελεί απαραίτητα ένδειξη ουσιαστικής αλλαγής πορείας της οικονομίας. Αντίθετα, η εικόνα παραπέμπει σε έναν ιδιωτικό τομέα που εξακολουθεί να συρρικνώνεται, με τις πραγματικές του επιδόσεις να υπολείπονται κατά περίπου 2% έως 3%.
Μια ανάπτυξη που στηρίζεται στο χρέος
Το ζήτημα που τίθεται είναι κατά πόσο η αύξηση της οικονομικής δραστηριότητας μπορεί να θεωρηθεί πραγματική ευημερία όταν στηρίζεται σε πιστώσεις και δημόσιο δανεισμό.
Η εικόνα που δημιουργείται είναι αυτή μιας οικονομίας όπου η κρατικά χρηματοδοτούμενη ζήτηση ενισχύει τα μεγέθη, δημιουργώντας ένα τεχνητό οικονομικό στήριγμα. Το ερώτημα, επομένως, είναι κατά πόσο μπορεί να προκύψει διατηρήσιμη πραγματική ανάπτυξη από πιστώσεις που δημιουργούνται μέσω αυξημένου δανεισμού.
Η πραγματική οικονομία, ωστόσο, παρουσιάζει μια διαφορετική εικόνα.
Η σύγκριση των νέων παραγγελιών με τον αντίστοιχο μήνα του προηγούμενου έτους δημιουργεί αρχικά μια ιδιαίτερα θετική εντύπωση. Τον Ιούλιο οι παραγγελίες ήταν 13% υψηλότερες από έναν χρόνο νωρίτερα, επίδοση εξαιρετικά υψηλή για τα γερμανικά δεδομένα και συγκρίσιμη, ως προς το μέγεθος, με ρυθμούς που είχαν παρατηρηθεί στις περιόδους του μεταπολεμικού οικονομικού θαύματος.
Η συγκεκριμένη επίδοση είναι τόσο ισχυρή ώστε η επενδυτική ζήτηση εμφανίζεται ικανή να ενισχύσει συνολικά το ΑΕΠ και να αντισταθμίσει τις ιδιαίτερα αδύναμες επιδόσεις σε άλλους τομείς της οικονομίας.
Κατανάλωση και λιανεμπόριο σε αντίθετη κατεύθυνση
Η εικόνα, όμως, αλλάζει όταν εξετάζονται τα επιμέρους στοιχεία.
Οι λιανικές πωλήσεις υποχώρησαν τον Ιούλιο κατά 2,5% σε πραγματικούς όρους σε σύγκριση με τον ίδιο μήνα του προηγούμενου έτους. Παράλληλα, τα πραγματικά έσοδα στον ξενοδοχειακό κλάδο μειώθηκαν κατά περισσότερο από 5% σε ετήσια βάση.
Συνολικά, η ιδιωτική κατανάλωση παρέμεινε στάσιμη κατά το πρώτο εξάμηνο του έτους. Την ίδια στιγμή, ο πληθωρισμός, ο οποίος βρίσκεται πλέον στο 3%, εξακολουθεί να περιορίζει σταδιακά την αγοραστική δύναμη των νοικοκυριών.
Έτσι, πίσω από τη θετική εικόνα των συνολικών παραγγελιών κρύβεται μια σημαντική ιδιαιτερότητα.
Το «κρυφό» βάρος των στρατιωτικών παραγγελιών
Η εντυπωσιακή αύξηση των βιομηχανικών παραγγελιών συνδέεται σε μεγάλο βαθμό με έναν συγκεκριμένο κλάδο: τον εξοπλισμό μεταφορών.
Στην κατηγορία αυτή περιλαμβάνονται, σε μεγάλο βαθμό, παραγγελίες που αφορούν στρατιωτικό εξοπλισμό. Ως αποτέλεσμα, τα στατιστικά στοιχεία αποτυπώνουν σε σημαντικό βαθμό την επέκταση της αμυντικής βιομηχανίας, την ώρα που οι ιδιωτικές επιχειρήσεις δεν προχωρούν σε αντίστοιχης κλίμακας επενδύσεις.
Το μέγεθος της επίδρασης είναι ιδιαίτερα χαρακτηριστικό. Εάν εξαιρεθεί ο συγκεκριμένος κλάδος, οι παραγγελίες του οποίου αυξήθηκαν κατά 126,4% μέσα σε έναν μόλις μήνα, η συνολική εικόνα των βιομηχανικών παραγγελιών μετατρέπεται από θετική σε αρνητική: αντί για αύξηση 2,5%, καταγράφεται πτώση 1,4% τον Ιούλιο.
Βαριές απώλειες για τη γερμανική αυτοκινητοβιομηχανία
Τα επιμέρους στοιχεία επιβεβαιώνουν ότι η γερμανική βιομηχανία εξακολουθεί να βρίσκεται υπό έντονη πίεση.
Ιδιαίτερα δύσκολη παραμένει η κατάσταση στην αυτοκινητοβιομηχανία, έναν από τους σημαντικότερους πυλώνες της γερμανικής οικονομίας. Οι παραγγελίες προς τους Γερμανούς κατασκευαστές αυτοκινήτων μειώθηκαν κατά 12,5% σε μηνιαία βάση.
Η εικόνα αυτή αποτυπώνει τις σοβαρές πιέσεις που αντιμετωπίζει η γερμανική βιομηχανία, με τον κλάδο του αυτοκινήτου να βρίσκεται στο επίκεντρο.
Παράλληλα, οι παραγγελίες από το εξωτερικό μειώθηκαν συνολικά κατά 2,1%, ενώ οι πελάτες εκτός της ευρωζώνης περιόρισαν τις παραγγελίες γερμανικών βιομηχανικών προϊόντων κατά 10,1%.
Αντίθετα, οι εγχώριες παραγγελίες αυξήθηκαν κατά 9,1% σε σχέση με τον Ιούνιο. Η εξέλιξη αυτή ενισχύει την εκτίμηση ότι μέρος της αύξησης μπορεί να συνδέεται με τις πρώτες σημαντικές δαπάνες που χρηματοδοτούνται από το ειδικό ταμείο της γερμανικής κυβέρνησης.
Ο Μερτς ποντάρει στον στρατιωτικό κεϋνσιανισμό
Η οικονομική πολιτική του Friedrich Merz και του υπουργού Οικονομικών Lars Klingbeil παρουσιάζεται ως ένα ακόμη πείραμα κρατικής τόνωσης της οικονομίας μέσω αυξημένων δαπανών και δανεισμού.
Η λογική αυτή βασίζεται στην ενίσχυση της ζήτησης μέσω κρατικών πόρων, με την αμυντική βιομηχανία να αποτελεί πλέον βασικό όχημα αυτής της προσπάθειας.
Η πολιτική για το κλίμα, σε συνδυασμό με τις πιέσεις που δέχεται η γερμανική οικονομία, έχει δημιουργήσει ένα ιδιαίτερα δύσκολο περιβάλλον. Καθώς τα προβλήματα εντείνονται, η κυβέρνηση επιχειρεί να αντιδράσει μέσω ενός μοντέλου στρατιωτικού κεϋνσιανισμού που στηρίζεται στον δανεισμό.
Η προσδοκία είναι ότι οι αυξημένες δαπάνες για άρματα μάχης, drones και πυροβόλα θα λειτουργήσουν ως κινητήρας της οικονομίας, αντικαθιστώντας μέρος της ζήτησης που στο παρελθόν κατευθυνόταν σε εξειδικευμένο εξοπλισμό, οχήματα, εργαλειομηχανές και βιομηχανικές εγκαταστάσεις.
Το χρέος αυξάνεται με ταχύτητα
Το βασικό πρόβλημα αυτής της στρατηγικής είναι ότι η τόνωση της οικονομίας συνοδεύεται από σημαντική αύξηση του δημόσιου χρέους.
Τα στοιχεία που δημοσιοποιήθηκαν στις αρχές της εβδομάδας έδειξαν ότι ο νέος δανεισμός της Γερμανίας αυξήθηκε από 35 δισ. ευρώ σε 71 δισ. ευρώ κατά το πρώτο εξάμηνο του έτους.
Με την προσθήκη του χρέους των δήμων, αλλά και των δαπανών του ειδικού ταμείου, οι οποίες αναμένεται να αυξηθούν κυρίως κατά το δεύτερο εξάμηνο, η συνολική αύξηση του γερμανικού χρέους εκτιμάται ότι θα ανέλθει σε τουλάχιστον 180 δισ. ευρώ μέσα στο 2026.
Το ποσό αυτό αντιστοιχεί σε νέο δανεισμό που ξεπερνά το 4% του ΑΕΠ.
Η συγκεκριμένη πολιτική δημιουργεί, συνεπώς, μια οικονομία που στηρίζεται ολοένα περισσότερο στην κρατική δαπάνη και στον δανεισμό, με το ερώτημα να αφορά πλέον τη βιωσιμότητα αυτού του μοντέλου.
Η γερμανική βιομηχανία έχει ήδη χάσει έδαφος
Πέρα από τα βραχυπρόθεσμα στοιχεία, η μακροπρόθεσμη εικόνα είναι ακόμη πιο ανησυχητική.
Η Γερμανία βρίσκεται αντιμέτωπη με μια διαδικασία σταδιακής βιομηχανικής αποδυνάμωσης. Η συνολική βιομηχανική παραγωγή της χώρας έχει μειωθεί περίπου 15% σε σχέση με το υψηλότερο επίπεδό της το 2018.
Η εξέλιξη αυτή αποτυπώνει τη σοβαρότητα των προβλημάτων που αντιμετωπίζει η γερμανική παραγωγική βάση, παρά το γεγονός ότι η συγκεκριμένη υποχώρηση δεν βρίσκεται πάντα στο επίκεντρο της δημόσιας συζήτησης.
Ακόμη και η αμυντική βιομηχανία, η οποία σήμερα εμφανίζει έντονη δραστηριότητα, δεν μπορεί να θεωρείται ότι θα παραμείνει ανεπηρέαστη. Η σημερινή ανάπτυξή της εξαρτάται σε μεγάλο βαθμό από τις κρατικές δαπάνες και τις επιδοτήσεις.
Εφόσον η δημοσιονομική κατάσταση επιδεινωθεί και οι επιδοτήσεις περιοριστούν, η σημερινή εικόνα μπορεί να αλλάξει γρήγορα.
Τότε θα γίνει ακόμη πιο εμφανές το βασικό πρόβλημα της γερμανικής οικονομίας: το υψηλό ενεργειακό κόστος, η υπερβολική ρύθμιση και το δυσμενές επιχειρηματικό περιβάλλον καθιστούν ολοένα δυσκολότερη την πραγματοποίηση βιομηχανικών επενδύσεων με ικανοποιητικές αποδόσεις.
Υπό αυτές τις συνθήκες, η προσωρινή ώθηση που προσφέρει ο στρατιωτικός κεϋνσιανισμός του Merz δεν φαίνεται ικανή να αλλάξει τη θεμελιώδη εικόνα της γερμανικής οικονομίας.
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών